יולי–אוגוסט ממשיכים במגמה חיובית, בעיקר בארה״ב. רצוי לשים לב מתחילת 2025 ת״א-125 דווקא הקדימה את S&P 500 אבל לאחרונה וול -סטריט מפגינה עוצמה יותר חזקה מהשוק הישראלי וחזרה להוביל ,כנראה לאור התפתחויות גיאו פוליטיות בישראל והחולשה במניות הנדל"ן.
ארה״ב – דוחות, ריבית ומובילות ה-AI
- דוחות: עונת הדוחות חיובית גם ברבעון האחרון ניכרת צמיחת רווחים מכובדת אצל החברות המובילות שמצדיקה לעת עתה את העלייה בשווי המניות .
- ריבית: השוק תמחר סבירות גבוהה להורדת ריבית בספטמבר בזכות מחירי נפט נמוכים ונתוני שוק תעסוקה חלשים .תשואות אגרות החוב הקצרות בארה"ב היו נמוכות יותר מהריבית זה אומר שהשוק לא האמין לנגיד הבנק המרכזי ולכן הריבית נשארה מאחורי תשואות האגח כמו שנהוג לאמר בארהב. בימים האחרונים משקיעים שוב מוכרים אגרות חוב אמריקאיות והתשואות מטפסות מחשש שהריבית לא תרד מספיק בספטמבר וכדאי לזכור תשואות גבוהות הן אלטרנטיבות לסיכון במניות ואם יעלו לעבר 5 אחוז זאת כבר יכולה להיות סיבה ללחץ על המניות .על פי סקרים ניכר החשש של משקיעים עצמאים בארהב כלפי שוק המניות ובישראל דווקא נראה שהציבור חוזר לבורסה דרך קרנות נאמנות .
- “השבע המופלאות” וה-AI: מניות הענק וה-AI ממשיכות למשוך את המדדים המובילים והחברות שלא נוגעות בתחום נשארות מאחור יחד עם המניות הקטנות שמחכות להפחתת הריבית ,חברות קטנות ממנופות יותר ולכן יותר רגישות לריבית .ובנוגע לחברות הגדולות כדאי לשים לב שחלקן נסחרות כבר בשווי מאוד גבוה .
- מינוף משקיעים: החוב (המינוף) של המשקיעים בארה"ב שבר שיא היסטורי ביוני—סימן לרגישות לירידות חדות במניות כלומר אם השוק ירד מעל 10 אחוז ייתכן ומשקיעים יידרשו לסגור הלוואות ולמכור מניות ואז מדד אס אנד פי עלול להיות צפוי לתיקון. .
ישראל – אי-ודאות, נדל״ן ומבנה ביצועים
- סנטימנט מקומי: השוק פחות אוהב את ההתפתחויות הגיאו-פוליטיות האחרונות ואת הריבית הגבוהה שמכבידה על ענף הנדל"ן אלו אגב הסיבות לתשואות החסר בשבועות האחרונים של הבורסה הישראלית על פני האמריקאית אם כי הסכם חדש יכול להביא לדחיפה משמעותית בשוק.
- נדל״ן: במחיר הדירות התמונה “מעורבת”, אבל מספר העסקאות ירד משמעותית ביוני—מה שהכביד על מניות הנדל״ן.
- מתחילת השנה הבנקים הובילו את תל-אביב; מדד הנדל״ן מפגין חולשה מתחילת השנה.
נכסים אחרים – זהב, אג״ח וביטקוין
- זהב: בשיאים היסטוריים סביב ~3,340$ לאונקיה; שימש היטב כגידור בתקופות תנודתיות ומוכיח גידור יעיל להפסדים בשוק המניות וגם לאור חולשת הדולר בעולם וגם משום שבנקים מרכזיים בעולם רוכשים ממנו.
- ביטקוין: נסחר סביב שיאים רב-שנתיים; נזכיר שהוא תנודתי בהרבה יותר ממניות, ואת הדרך הפתלתלה עד למחירי השיא שהוא נמצא היום לכל מי שחושב שיש כסף קל בהשקעה בביטקוין ושכח את התנודות בשער המטבע .המטבע מקבל תעודת הכשר ממוסדות פיננסים וממשלות שתביא בהמשך להגברת הפיקוח שכל כך נוגד את האג'נדה של יוזמי הקריפטו אבל אי היציבות בעולם, החיבה ללקיחת סיכון של משקיעים ,החלשות הדולר והאפשרות לרכוש בסכום קטן חלק מהביטקוין (להבדיל משער גבוה של מניה בבורסה שמרתיע משקיעים שאין באפשרותם לרכוש אותה כי רק מעטים היו יכולים לרכוש מטבע מניה ששערה היה 117000 אלף דולר) מושכים משקיעים גם מתחושת "הפומו "כלומר מהחשש לא לפספס רווחים. על פי ההסטוריה אגב אחת לארבע שנים המבטע עובר תהליך מסוים שמביא לדחיפה בשער שלו אבל בסוף המחזור כלומר שנה וחצי מהתהליך שער המטבע יורד לפחות על פי ההעבר,החציה האחרונה של הביטקוין הייתה באפריל 2024 למי שרוצה לדעת ..
עונתיות וסטטיסיטקה
- היסטורית, אוגוסט–ספטמבר חודשים חלשים סטטיסטית לשוקי מניות ,באוגוסט שעבר השווקים נבהלו מהבורסה ביפן והפילו את השווקים בעולם למי שזוכר ואילו מנגד מחקרים נוספים בעלי מובהקות חזקה מצאו שכאשר החצי הראשון חיובי בשווקים , הסיכוי להמשך שנה חיובית בשווקים גבוה מאוד.
- מלחמת הסחר: כרגע “על אש נמוכה”—השוק יודע לעכל את הכותרות, אך סיכוני מכסים/שרשראות אספקה ממשיכים לרחף וכל חדשה שלילית או חיובית תהיה סיבה לכיוון השווקים בחודש הקרוב.
