נכון לרגע זה, השוק הישראלי מציג תשואות עודפות על השוק האמריקאי, במיוחד כאשר מביאים בחשבון את התחזקות השקל מול הדולר. בעוד שבעולם מפחיתים ריביות והמשקיעים נוהרים לאגרות חוב, נראה כי ישראל מציגה איתנות כלכלית יחסית, כפי שמשתקף בתשואות שוק האג"ח הישראליות, הנמוכות מאלו של ארה"ב – מה שמעיד על פרמיית סיכון נמוכה יותר לישראל.
שבעת המופלאות
מתחיל שנת 2025 ניתן לראות כי ממוצע התשואות של תשואת 7 ענקיות הטכנולוגיה נמוך יחסית לתשואת מדד אס אנד פי 500 כלומר המשקיעים מגוונים את ההשקעות גם מחוץ לסקטור הטכנולוגיה וגם מחוץ לשוק האמריקאי.
כלכלה אמריקאית – מציאות מול ציפיות
בארה"ב, הדוחות הכספיים של החברות לשנת 2024 מראים תמונה חיובית גם ברמת המיקרו, והשווקים פתחו את השנה בצורה חיובית. ינואר החיובי מסמן פתיחה אופטימית למשקיעים. ניכרת ההשקעה הגדולה של החברות בבינה מלאכותית לעתיד ונראה שהעניין של החברות בתחום רק גדל .במקביל, מלחמת הסחר העולמית, שמקבלת דחיפה נוספת מהמדיניות של ארה"ב, יוצרת תנודות בשווקים ועשויה לשמש אמצעי בידי הממשל האמריקאי להשגת יעדים כלכליים פנימיים ולהקטנת הגרעון ומצד השני עלולה להיות השפעה לכלכלה על האינפלציה ועל שוק העבודה. כדאי לדעת שמכסות זה לא דבר חדש ויש לא מעט מדינות שמזמן מטילות מכסות על יבוא מארה"ב וזה חלק ממלחמת הסחר העולמית הוותיקה.
הפער בין זהב לביטקוין – סמן לסנטימנט הסיכון
אחד הפרמטרים שמראה כי מפלס הפחד מעט עלה הוא הפער בתשואה מתחילת 2025 לטובת הזהב לעומת הביטקוין. הביטקוין, שהפך לברומטר לסיכון המשקיעים, מציג ביצועי חסר מול הזהב, דבר שיכול לרמז על גישה שמרנית יותר בקרב המשקיעים בתקופה זו ואולי אף צפי לחזרה לאינפלציה שתשחק את ערך הכסף לאור המדיניות החדשה בארה"ב.
אירופה – בין תשואות למכסים
בורסות אירופה מציגות תשואות גבוהות יותר מתחילת השנה לעומת השוק האמריקאי, למרות החשש ממדיניות המכסים של ארה"ב. פרמיית הסיכון להשקעה במניות בארה"ב, הנגזרת ממכפיל הרווח של החברות, נמוכה יותר בהשוואה לתשואות הבטוחות יותר שמציע שוק אגרות החוב האמריקאי, המגיעות לכ-4% ומעלה. באירופה, לעומת זאת, שוק האג"ח מציע תשואות נמוכות יותר מהתשואה הפוטנציאלית של שוק המניות, מה שמושך משקיעים רבים לשוק המניות ולקחת יותר סיכון.
השקעות בבינה מלאכותית – מגמה צומחת
מדוחות החברות לשנת 2024 ניתן לראות כי ההוצאות על השקעות בטכנולוגיות בינה מלאכותית גדלו משמעותית. תוצאות ההשקעות הללו צפויות להתברר בהמשך השנה ולהשפיע על הרווחיות ומבחן לתשומת לב המשקיעים למניות של החברות עד כדי התעלמות מפעילות הליבה של החברה עצמה כפי שהשוק הגיב לדוחות של חברת אמזון.
לסיכום, ינואר 2025 נפתח בצורה חיובית בשוקי ההון, אך עם תנודתיות הנובעת מציפיות מאוד גבוהות ואופטימיות יתר אבל מלחמת הסחר, המכסות מצד ארה"ב ועצירת ירידת הריבית בארה"ב יוצרים תנודות קלות בשווקים וכרגע ללא שינוי במגמה העיקרית של השוק. תזכורת לכותרות בשנת 2022 : אינפלציה בשיא, ריביות מטפסות , חולשה בכלכלה הסינית ובכל זאת מאוקטובר 2022 השוק לא עצר..
