לאחר חודש אוקטובר שהיה חלש קצת בשווקים, הבחירות בארה"ב הביאו לדחיפה משמעותית מאוד עם התוצאות הברורות ולעליות חזקות בשוק. חדי העין הבחינו שהבורסה האמריקאית ציפתה לטרמאפ עם עליות חזקות בביטקוין ובסקטורים נוספים שממשל רפובליקני אמור להיטיב עימם וירידה של המניות הסיניות לאור החשש ממכסות יבוא של טרמאפ על סחורות סיניות.
המשקיעים בארה"ב ללא פחד ומדד אס אנד פי בשיא חדש כמעט 6000 נקודות. ומה קורה בישראל?
גם בשנה זו מדד המניות הישראלי בשיא ועדיין חלק מהציבור מופנה על ידי הבנקים להשקעה בקרנות נאמנות כספיות ושקליות.
רוב החברות במדד אס אנד פי 500 הציגו שיפור בדוחות הכספיים גם ברבעון הזה, אם כי התקיימה יותר רגישות למניות שהנמיכו תחזיות צמיחה. הריבית ממשיכה לרדת בארה"ב לעומת הריבית הישראלית ולאור העובדה שבנק ישראל מחזיק יתרות מטח עצומות, הדולר מול השקל שומר על רמות יציבות ולא מטפס לרמות גבוהות וזאת למרות פרמיית הסיכון בישראל והורדות הדירוג.
בשוק אגרות החוב האמריקאי רואים מגמה שונה מההתנהגות של אגרות החוב בישראל והפוכה להורדת הריבית. המשקיעים יוצאים מאגרות חוב בארה"ב ועברו למניות לכן שערי האג"ח נפלו והביאו להפסדים מהירים. ודווקא בישראל שוק האג"ח היה יציב. המשקיעים האמריקאיים מאמינים שמדיניות השוק החופשי של טרמאפ ומדיניות גרעונית תביא לאינפלציה והריבית לא תמשיך לרדת באותו קצב וזו עוד סיבה להתנהגות אגרות חוב לעומת ירידת הריבית אשר לרוב אמורה להיטיב עם אגרות החוב.
גורם נוסף שמשפיע על אגרות החוב הוא הכמות שמחזיק הבנק המרכזי האמריקאי שמוכר אותן בחזרה לשוק לאחר שבעבר רכש אגרות חוב כדי לתמוך בשווקים הפיננסים והגדיל נזילות. זו אגב גם אולי הסיבה שעקום התשואות בארה"ב שהיה הפוך ומעוות זמן רב לא חזה כראוי מיתון בארה"ב. לפחות עד כה.
אם לא יופיע "ברבור שחור" משמעותי במזרח התיכון, מה שיקבע לדעתי את המשך ה"ראלי סוף שנה או ראלי סנטה קלאוס" יהיה עד כמה הצרכנים בארה"ב ימשיכו לרכוש ולצרוך לקראת החגים במקביל לחוזק שוק העבודה.
השוק עלה ללא גידול במספר ההנפקות, עסקאות של מיזוגים ורכישות וראלי מתמשך במניות הקטנות ולכן אם ה"ראלי" ימשיך, אלה הדברים שיקרו בהמשך.
הדולר בעולם מתחזק למרות ירידת הריבית בארה"ב כי המשקיעים מעריכים שביתר העולם הריביות ירדו מהר יותר. אחת הסיבות שדחפה או גיבתה את הנגיד האמריקאי להוריד ריבית גם החודש הזה, למרות נתוני צמיחה טובים ואינפלציה יורדת, היא נתוני האבטלה החלשים שאם מצביעים על שינוי בשוק ולא אירוע נקודתי בגלל סופות ההוריקן, אזי אולי באמת נחזה בירידה בצריכה ובכוח הקניה של האמריקאים.
הנשיא טראמפ רוצה שוק חופשי, פחות רגולציה על המערכת הפיננסית, פחות אנרגיה ירוקה וכמובן יותר עצמאות בתחום הפקה ושימוש בנפט ובגז והטלת מכסים על יבוא מסין (ואולי פחות היצע של סחורות ויותר אינפלציה מה שמסביר על הירידות בשוק אגרות החוב). ובכך הוא ממשיך למעשה את האג'נדה שלו לדאוג קודם כל לאמריקה. לכן ראינו עליות בסקטורים הרלוונטיים בשוק המניות כולל כמובן המטבעות קריפטו ובסקטור הפיננסי.
השנתיים האחרונות לימדו קצת את המשקיעים שאמירות כגון "שוק לא יציב", ו"לחכות עד שהדברים יתייצבו", " השוק גבוה" וכדומה.. לא מתיישרות עם המציאות בשוק ההון. כי בשוק ההון רק מי שמוכן לקחת סיכון ויודע להפסיד משקיע בבורסה וביטחון קיים רק בפק"מ ובחיסכון בבנק.
